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大众消费回暖 明年纺织行业有望弱复苏

  投资建议

  2014郑州哪家医院治疗小儿癫痫好?年服装服饰和纺织行业整体有望呈现弱复苏态势,把握趋势变化和增长确定性两条投资主线:服装服饰去库存基本消化,关注终端需求触底回升、率先进行调整的公司;纺织制衣隐形冠军继续受益出口复苏及产能扩张,增长稳健。

  理由

  服装服饰:大众消费回暖,库存基本消化,O2O和直营化带来模式优化。

    1)大众消费市场增速见底回暖。2013年我国服装行业规模预计同比增长7.8%,预计明年增速略有回升陕西能治好癫痫病的医院至8.2%。预计受国内需求放缓及政策因素影响,奢侈品市场将继续在底部盘整可能性较大。

  2)明年较多子行业订货会或销售已出现降幅收窄或微增,下一步关注终端需求变化趋势。明年家纺、运动、女装和休闲订单已有所复苏,但终端需求将出现分化;男装仍将继续调整,同店或订单跌幅有所收窄,优势公司表现将好于行业;鞋类略有恢复。

  3)移动互联兴起和O2O概念提出为传统品牌公司带来逆袭契机。

  具备较强品牌力、线上线下同价及全面掌控打通渠道的公司有望实现市场份额扩大哈尔滨哪家医院选择治疗癫痫更有效?、业绩重返增长轨迹。

  纺织制衣:隐形冠军优势仍将持续,海外需求复苏和产能扩张助力业绩增长,在东南亚建厂公司有望受益TPP。

     盈利预测与估值A股重点推荐:美邦服饰(14.2倍)、富安娜(14.1倍)、鲁泰(7.3倍)和雅戈尔(6.7倍)。洛阳哪家医院能治癫痫病

  H股重点推荐:申洲国际(13.6倍),互太纺织(11.6倍),安踏(17.7倍),利郎(10.0倍),百丽(13.9)和I.T(11.7)需持续跟踪趋势变化。

  风险

    整体消费放缓,原材料价格剧烈波动。

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