现阶段产业链弱平衡的格局随时会被打破-

6月上旬钢厂粗钢产量依然反弹，超出市场预期。全国粗钢产量连续3个月维持在日均215万吨的水平之上，一度更是达到了220.8万吨，随着钢材价格企稳，钢厂盈利逐步改善，继续释放巨大的供给压力，短期内减产可能性几乎为零。但受制于大环境的疲软，钢厂同样缺乏大幅增产动力。结合6月份国内钢厂主要生产线生产情况来看，6月份螺纹云南专业治疗癫痫医院在哪、热轧、中板的检修限产力度有所增强，但相较于钢厂庞大的库存，远远不够。从产量和钢价的历史规律看，往往钢价下跌最终要引发钢厂被动减产，价格下跌—钢厂亏损—被迫减产是钢厂与钢价博弈的三部曲。因此，只有当钢价大幅跌破边际成本的时候，钢厂才有可能明显减产来改善供需关系，从而实现钢市的回暖。随着近几年钢厂产量的波动幅度越来越窄，钢企在盈利较差的情况下，对于减产幅度的承受能力也有所下降。此外，近年来钢铁行业产能的逐年扩张，钢厂潜在产能巨大，行情稍有起色钢厂便迅速复产，这也制约了产量的进一步下降，因此在目前这种状况下，粗钢日均产能回到190万吨以下的概率较小，大规模的供给会一直持续。现阶段维持平稳状态的产量，随着7月传统消费旺季结束，会继续成为诱发钢价下跌的推动力。

原材料方面，铁矿石因近期港口库存处于一年以来的较低水平，进口矿价略有企稳。唐山铁精粉、印度粉矿、巴癫痫病人入院治疗比率西矿和澳洲矿的均价分别是942、918、958和888元/吨，从一定程度上对钢价构成正面因素。但焦炭港口库存处于历史最高值，山西焦炭跌破1300元/吨，后市依然堪忧。由于焦中医治疗癫痫病的方法炭和铁矿石的边际成本和导致症状性羊儿疯的发作原因产量过剩相比钢材有过之而无不及，因此，原材料的下跌空间相比钢材而言更大。随着钢材需求步入季节性淡季，市场无法消化200万吨以上的日均粗钢产能，国内钢厂会逐渐控制铁矿石的采购量，现阶段产业链弱平衡的格局随时会被打破，再次引发全行业产能和库存的收缩。

从钢厂净利润来看，主要钢企整体出现持续下降的趋势，分品种来看，5月全行业螺纹、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为23、12、-141、354和-69元/吨，较上月分别变动61、69、-43、6和12元/吨。可见建材的盈利空间尚且乐观，倒逼式的去产能压力并不大。同时年初以来全国重点城市的库存水平持续下降，从历史数据看，这一库存下降的趋势将会持续至12月。从库存下降的速度来看，基本表现中规中矩，没出现明显增速。因此，库存减少属于行业正常现象，很难说会对钢材构成实质性利好。

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