7月中旬以来，螺纹钢、铁矿石期货逐步展开反弹，近月合约表现尤其突出。同为黑色产业链品种的焦炭期货却表现偏弱，无力反弹。我们认为，目前焦炭处于多空相对平衡的状态，短期或延续弱势振荡格局。

供给压力缓解

自2011年上市以来，焦炭期货一直处在大跌趋势中，并在今年7月初创历史新低。按照经济学原理，价格下跌会导致商品供给量下降。我们通过国家统计局的数据得到佐证，今年上半年，我国焦炭产量为22638万吨，同比下降3.4%。这一产量降幅为焦炭上市以来最高值。也就是说，持续下跌的价格导致焦化冶炼企业亏损，企业亏损进而减产的效果得到体现。这种减产的效果，前两年体现在焦炭产量同比增速下降上，而在今年上半年体现为焦炭产量的绝对量下降，可以看出减产的效果增强，国内焦炭供给压力暂时缓解。

需求持续低迷

在供给量下降的同时，焦炭需求端也持续低迷。据统计，今年上半年，我国生铁产量为35694万吨，同比下降2.3%。追溯历史数据发现，除在2008年金融危机影响下我国生铁产量曾出现同比下降外，今年是1990年以来生铁产量同比首次出现连续下降的情况。由于钢铁行业的北京治疗小儿癫痫专家焦炭消费量占总消费量的90%以上，生铁产量的下降意味着焦炭需求萎缩。而近期钢铁行业的消息同样对焦炭需求不利。随着国庆节的临近，京津冀地区的钢厂生产会陆续受到影响，钢厂限产则意味着焦炭需求进一步下降。

成本暂有支撑

焦煤是焦炭的主要原料，焦煤价格直接决定着焦炭的成本变化。从焦煤自身的供需状况来看，焦煤价格会获得一定支撑。相关数据显示，今年上半年，我国炼焦煤产量为28466万吨，同比下降16.4%；炼焦煤进口量为2163万吨，同比下降30.3%。无论是国内产量还是进口量，焦煤的同比降幅都远高于焦炭。也就是说，焦煤的供给压力缓解更加明显。

焦煤供需面的改善使其价格获得支撑，我们跟踪焦炭主力合约与焦煤主力合约的比价可以发现，今年以来焦炭与焦煤比价振荡下行，并在7月初创出1.28以下的历史最低值。不过，近期焦炭与焦煤的比价有所反弹。我们认为，焦煤的下跌空间不会太大，焦炭暂时获得成本支撑。

不过，从大商所的持仓数据可以发现，焦炭主力1601合约前20名的净持仓呈现净空状态，净空比例处于相对高位。说明资金操作明显偏空，这对焦炭期货价格构成压制。

整体来看，供给压力缓中卫海原县哪家医院专治儿童癫痫解与成本暂有支撑利多焦炭价格金水区癫痫病医院哪家强，而需求持续低迷与资金持仓偏空则利空焦炭价格。所以，焦炭期货处于多空交织的状态中，短期上下两难，或在低位反复振荡。（作者单位：西南期货）

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